一周回顾:2016年2月15-19日

  1. 由于本周的总统日假期,美国的交易周缩短了。石油价格的持续下滑以及对中国和欧洲银行业状况的担忧似乎继续成为市场变动的主要驱动力。
  2. 上周首次申请国家失业救济金的美国人减少了7,000人,降至新的 "季节性调整 "水平26.2万人。前几周的数据未作修改。被大多数经济学家认为是衡量劳动力市场状况的较好指标的四星期移动平均数也暴跌了8,000份申请。尽管上周的失业数据好于预期,但美国的制造业继续低迷,油价的持续低迷给美国能源行业的公司带来了巨大压力,使其考虑进一步削减生产和炼油,这可能导致该行业的裁员人数急剧上升。
  3. 美国消费者价格指数(CPI)在1月份创下了近四年半以来的最大涨幅,在租金和医疗费用上涨的背景下攀升。由于食品和能源成本的波动性,"核心 "CPI在1月份上升了0.3%,而12月份则上升了0.2%。然而,美国联邦储备委员会关注的不仅仅是 "核心 "CPI,汽油和石油价格的下降可能会超过1月和12月 "核心 "CPI的上升幅度。
  4. 根据日本内阁办公室周一公布的数据,日本经济在2015年最后一个季度收缩了1.4%。这一下滑幅度大于预期的1.2%,而且是在第三季度数据修正后出现的,修正后的数据显示仅增长了1.3%。财政部本周公布的数据还显示,由于全球需求减弱,日本1月份的年度出口下降幅度为全球金融危机开始以来最大。数据显示,日本1月份的出口同比下降了12.9%,是2009年10月以来的最大降幅。一位部委官员将1月份出口下滑的部分原因归咎于油价的溃败和中国新年假期时间导致的发货延迟,但全球需求的减弱可能会在可预见的未来继续拖累出口。
  5. 周三,路透社报道说,中国已经在其控制的南海有争议岛屿之一部署了 "先进的地对空导弹系统"。台湾国防部发言人罗大维少将告诉路透社,导弹炮台已经在伍迪岛建立,该岛是西沙群岛链的一部分。据路透社报道,该岛已被中国控制了40多年,但台湾和越南也都声称拥有该岛。福克斯新闻打破了关于导弹电池的报道,称民用卫星公司ImageSat International获得的图像显示了两个由八个地对空导弹发射器组成的电池和一个配套的雷达系统。中国过去曾声称,它不打算将其在南中国海主张的任何岛屿和珊瑚礁军事化,本周的举动可能会进一步激化情绪。
  6. 穆迪评级机构周四发布了2016-17年度全球宏观展望季度报告,该机构在报告中表示,中国经济放缓和石油等大宗商品价格持续下跌阻碍了全球经济增长,各国央行已经没有办法应对这一问题。穆迪说:"在政府预算受到大宗商品价格下跌的冲击和货币贬值助长通货膨胀的地方,缓解下行风险的空间是有限的。在欧洲和日本,高企的政府债务继续制约着财政政策,而多轮量化宽松政策的效力已经受到考验。" 穆迪在声明中说:"巴西和俄罗斯的GDP将再次萎缩,分别为3%和2.5%,南非的增长将降至接近零,沙特阿拉伯的增长将在1.5%左右,是几十年来的最低值。"
  1. 尽管一直有关于欧佩克成员国和俄罗斯可能减产的传言,但本周石油无法维持在30美元以上的价格。在全球石油供应大量和持续过剩的情况下,伊朗究竟还能给市场带来多少原油的持续不确定性,继续使油价陷于目前的低水平。
  1. 由于对欧洲银行系统状况的担忧持续到本周,欧元兑美元整周呈走低趋势。欧元兑美元本周将收低。日元兑美元在本周初大幅走低,但在周二经历了短暂的飙升,随后日元兑美元在本周余下的时间里呈现出走高趋势。本周日元兑美元将收高。

 

欧洲中央银行(ECB)在周四公布的最新政策会议记录中表示,"通胀继续弱于预期,主要是由于油价再次大幅下跌,但也由于潜在的价格压力持续受到抑制。工资增长弱于预期,再加上通胀预期下降,也可能预示着第二轮效应的风险增加。" 欧洲央行在3月10日再次召开会议,周四公布的会议纪要可能表明,该集团正在考虑采取额外的货币宽松政策,也许会更深入地进入负利率区域。在已经处于负值区域的情况下再次降息,将延续日本和瑞典最近的举措,前者几周前将利率调至负值,令经济学家感到震惊,后者上周将利率进一步调至负值区域。在下一次欧洲央行政策会议上,延长甚至扩大其债券购买计划(通常被称为量化宽松)也将成为议题。据英国《金融时报》(FT)本周报道,在中国,"一系列的贷款欺诈行为已经在一系列贷款机构的资产负债表上撕开了缺口,从大型的中国农业银行到小型商业贷款机构。" 英国《金融时报》周三援引《中国经营报》的报道称,柳州银行在2014年末发现了给一个不知名的商人及其亲属的49亿美元的欺诈性贷款,因为这些人伪造了抵押品证据和商业运营证明。不良贷款的总价值将超过该银行2014年底总资产的40%,其影响可能意味着中国政府不得不介入以保护该银行。该银行尚未公布2015年的业绩,在联系时显然拒绝就此事向FT发表评论。柳州银行只是文章中引用的最大例子。其他几家较小的银行也遭遇了类似的欺诈性贷款,比例较小。海曼资本(Hayman Capital)的创始人凯尔-巴斯(Kyle Bass)在一封致投资者的信中对这一现象进行了评论,我们在上周的备忘录中对此进行了报道。巴斯先生评论说:"银行系统的损失--可能超过次贷危机期间美国银行业损失的400%--正在开始加速。当我们意识到,即使在最大的银行,也不是根据借款人的还款能力向其发放贷款,中国的系统就更加不稳定了。相反,贷款决定是由国家做出的政治决定。" 中国银行系统的崩溃将在全球市场引起广泛的恐慌。在美国,关于美联储是否会决定进行另一次加息的猜测再次甚嚣尘上,尽管有越来越多的证据表明,全球经济状况正迫使全球其他地方的同行们朝着完全相反的方向发展。面对全球经济真实状况的持续不确定性,监测全球范围内的新闻事件仍然很重要,特别是当亚洲市场在纽约仍然是周日晚上开放交易时。周末地缘政治和宏观经济的不确定性增加,可能会继续引发全球股市的大规模波动飙升。明智的投资者继续分散他们的投资组合,以保护自己免受股票的过度暴露,继续坚持他们的计划,当他们发现买入机会时,为他们的投资组合获得额外的实物贵金属。请记住,贵金属应始终被视为一项长期投资,通过拥有实物贵金属获利的关键是实际收购和拥有实物产品并长期持有。永远记住,你不应该过度扩展你的能力,以长期保持对贵金属的所有权。

 

贸易部, 贵金属 国际有限公司 (Precious Metals International, Ltd.)

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