所以你想要巨大的资本收益？是的--我也想! 这就是为什么我收购贵金属。贵金属在大多数年份的表现都超过了股票市场! 在1971年之前，股票是最好的投资，因为它们产生了最大的资本收益或增长（以投资回报率的百分比形式）。正如我在之前的博文 金牛中所说，自1971年以来，黄金几乎每年都在百分比上超过了道琼斯指数的表现。

我知道你在想什么，比特币的表现在百分比上超过了黄金。比特币在百分比上的表现超过了大多数资产，因为它从几分钱开始，在2017年达到了约20,000.00美元的高点。之后，它跌至约4,000.00美元，即下降了80%。当比特币达到20,000美元时，一些投资者卖掉了他们的房子，只是为了买一些比特币，希望它能涨得更高！比特币的内在波动性是非常大的。比特币固有的波动性是极端的，并由低数量的投资者控制。这意味着，如果少数投资者决定出售他们的大部分比特币，那就会发生价格的崩溃。

此外，没有投资加密货币的基本理由--它们是无限可分的，没有任何有形资产的支持。在未来，我们有可能看到一个由黄金支持的加密货币，这对加密货币和贵金属投资者来说都是有趣的。基本面是指你为什么要买任何东西的长期原因。我购买白银和黄金是因为它们是一种货币形式，是有形的硬资产，是稀缺的，因此总是有价值。黄金被中央银行购买，这证实了它作为货币的地位，或者至少是一种储备货币。贵金属也有工业用途，在我们每天购买的商品中发挥着重要作用，从iPhone到珠宝，再到汽车，都是如此。相比之下，加密货币除了基于情感的投资外，绝对没有任何其他用途，因为它还没有作为货币交换的效力！

基本面与投机性

你必须了解 基本面和 投机性因为大多数投资者混淆了这两个概念的差别。 基本面 是为什么要投资于一项资产的原因， 为什么是在现在，基于 这个资产的历史历史会重演，而且 有可能 继续下去，直到经济或该资产发生巨大变化。 投机，从另一方面上说，往往忽略了 基本面 ，而只是相信一项资产在未来的作用。如果不考察资产的过去，你怎么能推测（或猜测）它在未来将扮演的角色？这就是为什么投机更类似于 赌博。.

沃伦-巴菲特以在投资公司之前考察其背后的基本面而闻名。他将根据一家公司过去的业绩计算其未来的现金流是什么样子。我投资于贵金属是因为它们有超过5000年的历史！这意味着我不需要猜测什么。这意味着我不需要猜测黄金或白银在未来会有什么表现--我可以简单地观察它们对社会所起的作用，它们的主要用途，以及投资者之前购买黄金和白银的时间，从而做出一个明智的决定。我甚至可以说，在你了解黄金在我们经济中的作用以及现金的不值钱之前，你无法真正理解一家公司有多大的盈利能力！通货膨胀对我们所有人都不利，包括公司。大多数人也没有意识到，企业的寿命是有限的，而贵金属是永远的。

我甚至认为，如果不了解黄金在我们经济中的作用，就不可能真正理解经济的运作。这正是为什么很少有人了解经济的运作方式。你应该质疑为什么1%的人拥有世界上大部分的财富？其实你应该思索这1%的人在做什么而你没有。你不需要看得很远，因为这1%的人中有世界上的银行家和中央银行。世界上最大的中央银行正在囤积黄金作为储备货币--你不认为你也应该这样吗？

生存、发展还是灭亡？

比特币是最受欢迎的加密货币，但它并不是唯一的加密货币。这是一个有趣的领域，让我想起了沃伦-巴菲特在航空业刚兴起时的一句话。他表示，当飞机第一次出现在市场上时，每个人都知道飞机和航空公司将“成为下一件大事”。但你不知道的是，哪些公司会生存、茁壮成长，或者破产。不幸的是，新的领域有很多竞争，这些公司在市场的新空间出现时，大多数在历史上都失败了。许多人对大麻股也有这样的想法--我准确地预测到了它们会下跌的日子，也就是大麻合法化的那一天！这是一个典型的 “"买入谣言，卖出新闻 "的案例我并不否认这一点。我再次强调，我并不是在质疑加拿大的大麻合法化是一个有利可图的事业。我要说的是，有许多公司的资产负债表很薄弱，你不知道哪些公司在10年后还会存在，更不用说5年后了！如果你犯了对这些新行业和资产做前瞻性声明的错误--你就是在投机! 你真的相信你是第一个认识到一个新行业正在出现的人吗？ 一些投资者，无论是机构，还是个人，都以在这些资产处于泡沫状态时采取与你相反的赌注而闻名，从而从你的损失中获利。

加密货币是高度投机性的投资。它们提供巨大的回报，同时也有巨大的风险。此外，你投资加密货币的原因与购买黄金或白银的原因相同，即你在寻求一种分散的货币形式。我知道，当我为短期的义务和不可预见的事件保存现金时，我不喜欢看到我的现金价值在很大程度上的波动。我更喜欢一种稳定的货币形式，比如黄金。我讨厌我的货币有一天价值20,000.00美元，而几个月后，却只值4,000美元！这意味着我不会预见到我的货币会在某一天出现。这意味着，我不认为大众会采用比特币作为一种支付方式。它的波动性太大，不适合作为货币使用! 同样的说法也适用于一般的加密货币，因为其他去中心化的加密货币有着和比特币一样的整体趋势。

加密货币没有证据表明它们是一种投资对冲！

我对使用加密货币作为投资组合的对冲也持怀疑态度。比特币在2017年达到了20,000美元的高点。这是同一年，股票极度看涨。然后，比特币崩溃了，而此时股票的价格还在继续上涨。你必须问自己，"如果我有一个股票和加密货币的投资组合，加密货币是否真正保护了我，或帮助我在2017年实现投资组合的平衡？" 将比特币与黄金进行对比，自1971年以来，黄金已经充分地提供了可靠的长期投资组合对冲! 每次黄金处于泡沫状态时，道琼斯指数都很低。每当道琼斯指数处于泡沫状态时，黄金就会处于低位！这就是简单的事情。这对保持事情的简单性有什么好处？对于加密货币，你没有足够的历史来预测它们在未来将如何表现。在某种程度上，这提供了一个巨大的投机机会。对于那些喜欢投资，而不是投机的人来说，只要得到黄金和白银就可以了！

加密货币，如比特币，也有激烈的竞争，来自其他去中心化的加密货币，以及中心化的加密货币，如JPM币和Facebook Libra! 我可以看到大众采用Facebook Libra作为例子，因为它与许多人已经使用的平台挂钩，而且它也与美元挂钩，这意味着它的价值不会有太大的波动！这也意味着中心化的加密货币的价值不会太高。这也意味着中心化的加密货币的价值，如Facebook的Libra，将容易受到通货膨胀的影响! 当然，如果你使用中心化形式的加密货币，这也意味着该加密货币的所有者，或创造者，可以完全控制你的私人信息的使用! 目前，这是一个关于Facebook Libra的热门话题，因为众所周知，Facebook并不会对你的个人信息进行保密。这意味着Facebook将获得你的购买习惯，并极有可能与第三方甚至政府分享这些数据。除了时间的概念，你的隐私是你拥有的最大资源之一，我敦促你不要因为'方便'而放弃它。

就像你一样，我也想获得巨大的资本收益--但我想以非投机的方式实现我的资本收益。我不是一个赌徒--我是一个投资者，因此，基本面和技术面在我的投资决策中起着关键作用。我明白，某些资产在某些市场环境下表现良好。我还明白，我们的全球经济是由信贷周期所支配的。在一个信贷周期中，有一个开始、中间和结束。平均而言， 一个信贷周期会持续8-10年！这与股票市场和大多数其他市场运作的周期是同义的。上一个信贷周期开始于2009年，当时股票在2008年崩溃后达到了低点。美联储开始通过量化宽松政策印刷现金--花哨的词，简单的做法。 我们现在是在2019年，我们正在接近这个信贷周期的终点。当这个周期结束时，它将对股票、房地产和债券不利。这些资产可能不会在完全相同的时间下跌，通常房地产遵循20年的周期，但这对这些资产来说是不利的，因为我们将接近整体经济的低增长期。这对黄金和白银来说是好事，因为当投资者寻求 "避风港 "资产时，他们会去那里。通过了解这个简单的概念，你可以在大多数其他投资者被消灭的时候获利 我知道我们的经济是周期性的，这提供了一个长期的可预测性因素。我不知道的是，在我们的信贷周期中，加密货币将如何表现。你知道吗？如果是，基于过去的什么证据？

比特币的技术面

让我们来看看2013年以来的比特币图表，其中每根柱状代表1个月的数据：

从技术上看，比特币有一个长期的上升趋势，鉴于它从几美分反弹到约20,000.00美元。然而，从2017年至今的中期趋势看起来令人担忧，因为它有一个下降趋势。最可怕的一个方面是，鉴于比特币的价格波动或波动性，它的交易量极低。自比特币开始交易以来，我所看到的比特币在任何月份的最高交易量是2017年12月的221.3万次交易。

让我们仔细检查一下比特币的价格走势。下面，我们将检查比特币的1年图表，其中每个柱状代表1天的价格行动：

目前，比特币的交易价格是8391.00美元。看来，比特币在短期内会有下行趋势。仅在今天，比特币就有超过1,400美元的下行，或大约14%的跌幅！更多的痛苦将在这里出现，因为支撑位的突破预示着短期的下跌趋势。我们可以观察到，比特币已经明显突破了约9200.00美元的支撑点。顺便说一下，今天比特币的交易量增加了。这意味着卖出比特币的兴趣增加了！

可怕的是--我曾接受过一些拥有20-30年市场交易经验的顶级交易员的指导， 他们给我的规则之一是，永远不要根据新闻来交易资产，永远不要交易低成交量的资产！低成交量的定义是，在一个特定的资产中，买入和卖出 在一天内 少于2,000,000. 比特币的交易量是非常低的！ 我的原则是，永远不要交易或投资于比特币。永远不要交易或投资于每天交易量低于200万的东西，而比特币在其整个历史上的最高交易量是在一个月内达到了221.3万！这意味着只有极少数人控制着比特币的价格。如果那些拥有大多数比特币的人购买，价格就会上升，如果他们卖出，价格就会下降。具有讽刺意味的是，当它的价格最高时，其交易量也是最高的，约为20,000.00美元。这表明这是一个典型的抽水和倾倒计划，大多数投资者买入高价，内部人士卖出比特币，获取大量利润，而其他投资者要么乘势下跌（并希望和祈祷它回升），要么面临巨大的、灾难性的损失。目前，比特币每月的交易量一直在减少，这表明投资者缺乏兴趣，或犹豫不决。此外，值得注意的是，当资产变得像比特币一样昂贵时，要想获得惊人的投资回报率，就得靠运气了 如果你是在20,000.00美元买入比特币的 "幸运儿 "之一，它需要涨到40,000.00美元才能获得100%的投资回报率--你认为比特币达到40,000.00美元的可能性有多大？时间会证明一切!

比特币缺乏交易量也意味着大型机构投资者，如中央银行、对冲基金和共同基金不会投资比特币。你认为你比那些雇用一整个专业交易员团队在市场上寻找最佳机会的机构更明智吗？

相比之下，黄金和白银每月的交易量为1000万，甚至1亿！这与加密货币形成了鲜明的对比，当银行、中央银行等机构积极交易金银条时，这也是可以预期的。这就是为什么贵金属不像加密货币那样波动--因为许多机构投资者，以及个人投资者积极购买和出售这些资产。这意味着，为了看到我们在比特币中看到的那种波动，每一个投资者和机构都必须在完全相同的时间买入或卖出！对于贵金属投资者来说，好消息是，大多数买家都倾向于囤积他们的贵金属，而不是卖出。

我没有水晶球，但是......

我不是千里眼，也不是预言家。我不能告诉未来本身会发生什么，但有一个共同的主题，那就是历史会重演。我们的货币历史看起来很像这样：

人类通过易货贸易来摆脱游牧和自给自足的生活方式。

人类发现了以物易物的弊端，即不同的货物代表不同的价值单位--我很肯定你不会想用一头牛来换取一朵郁金香！这将是一种不公平的交易，因为这两种货物的价值不成正比！此外，在交换的时候，你必须有一头牛，而我必须有一朵郁金香，而且我们必须见面进行交换。

人类发现了黄金和白银等贵金属，并创造了第一种最可靠的货币形式--金银条。

像罗马帝国、中国和现代政府这样的当权者意识到，如果他们贬低货币（通过合法造假使货币贬值），他们就能在我们的社会中发展更多的工业、基础设施、社会项目，当然还有债务。这有助于某个政党通过直接控制货币供应量来控制他们的社会。

每次当权者使货币贬值时，都会有糟糕的结局。

像美元这样的法定货币是贬值的最终形式，因为它们没有任何实物硬资产（具有稀有性）的支持，而是由政府依法声明法定货币具有价值的信念所支持。

当人们不再相信法定货币有价值时会发生什么？共同点是，每次人类'凭空'创造自己的货币形式时，都会有糟糕的结局。

法定货币和加密货币都可以被无限印制，尽管手段不同。法定货币可以无限扩张，而加密货币似乎是无限可分的。两者都是由对货币本身的信仰支持的，而不是传统的供应和需求!

当权者，像现代政府和中央银行，寻求控制--你真的相信他们会让分散的加密货币超越我们的法定货币系统吗？当比特币获得一些 "流行 "元素时，监管机构迅速介入，对加密货币收益收取资本收益。 相比之下，你不会听到那么多关于一般贵金属的新闻，因为同样的权力机构正在囤积这些资产！

供应和需求是自然的

供应和需求的自然规则规定，当某样东西变得稀缺时，其价值就会增加，而供应充足的东西，其价值就会减少。你可能会问，这怎么可能是自然的，我们怎么知道某样东西是否真的稀有？

第一次世界大战后，当德国马克经历了严重的通货膨胀时，香烟被当作货币使用。德国人会囤积香烟以 "保存 "他们的香烟货币。当每个人都保存了香烟，并且它们很丰富时，德国人就会吸食这些香烟，使它们再次变得稀有。令人着迷的是，德国人知道什么时候香烟是稀有的，什么时候香烟是丰富的，并作出相应的反应。我们可以得出结论，囤积稀有资产是很自然的，而使用或花费丰富的资产也是很自然的。

法定货币和加密货币的问题是，它们的供应在技术上是无限的。这意味着没有理由囤积这些资产，因为每个人都同时认为它们是没有价值的。现金可以而且正在被无限地印刷，而加密货币则可以无限地分割。

黄金与比特币：总结

让我们简明扼要地比较一下黄金与比特币的对比，用一个表格来总结讨论的要点。

	黄金	比特币
内在价值或有货币以外的用途	是	否
稀缺性	是	技术上来说，是的，因为供应有限，但是比特币也是可以无限分割的，这使得它很丰富。
交易量大	是	否
极端的波动性	否	是
去中心化的货币形式	是	是
投资组合和/或法定货币的对冲	是	否
将永远是一种价值储存	是	否
有能力进行国际交易	是	是
被中央银行购买	是	否

结论

我并不完全反对加密货币，因为我确实看到了一个优势；它可以用来购买真正的钱，以贵金属的形式。

供应和需求是一种自然现象。贵金属将永远有价值，因为它们是稀缺的。特别是贵金属，除了作为货币之外，还有其他用途，这保证了它们将永远有价值。

加密货币就不一样了，因为它们的供应可能是有限的，但可以无限分割，而且没有有形的实物资产支持。 这实际上使它们在本质上没有价值。 我不知道哪些加密货币会在5年或10年后出现，你也不知道。我所知道的是贵金属将永远存在。

加密货币所涉及的交易模式表明是一种抽水和倾倒计划。

你不需要相信我的话--臭名昭著的 "抽水和倾倒 "计划的大师，被称为 "华尔街之狼 "的乔丹-贝尔福特，已经将比特币称为抽水和倾倒计划。尤其是比特币的低交易量和巨大的价格波动，当然表明这是真的。

历史会重演，每次 "下一个大事件 "在市场上出现时，投机者都有一种 "把所有鸡蛋放在一个篮子里 " 的倾向， 希望 能获得巨大的投资回报。这种行为在21世纪初的互联网泡沫中结局很糟，对大麻股票的投资者来说结局也很糟，对加密货币投资者来说也是如此。

我想明确的是，加密货币 有可能 继续存在，然而，没有办法知道以什么形式，以及哪种加密货币将生存。我相信由政府或大公司控制的集中式加密货币比分散式加密货币更有可能生存，因为大众更有可能采用和信任由大多数人信任的实体控制的加密货币。

我宁愿不投机，这就是为什么我做1%的人正在做的事情，那就是购买贵金属。中央银行购买黄金。大银行购买白银。我不知道有什么银行购买加密货币。我跟随那些控制我们经济的人的步伐，这主要是银行。

作者：Shawn Sklar，Worldwide Precious Metals的经纪人和撰稿人